厨电板块迎来上行周期

  家电行业经过连续几年的增速放缓之后，该行业基本面目前处于底部位置，短期来看，推动其上行的相关因素正在从前期的负面转为正面，预计从今年的二季度开始，相关因子将推动家电行业的需求进入一个长达一年半至两年的上行周期。而此轮市场需求主要是由一二线城市主导，三四线城市跟进。对于此轮家电行业恢复过程中，厨电龙头的成长性有望重新凸显，对应的成长价值也将会在本轮复苏当中显示。

  整个家电行业目前处于市场需求底部位置，对于影响该行业周期的因素主要包括家电的更新周期、房地产的成交量、消费者可支配收入、消费杠杆和消费补贴等部分。家电行业十年前经历过家电下乡，而目前已经到了更新换代的时间，厨电领域因为使用频率比较高，更新速度比较快，而房地产成家量的增加也意味着家电的需求增加，同时，消费者的收入水平以及消费习惯也成为影响消费一个重要因素。

  从一二线市场的消费潜力来看，厨电行业的收益最具弹性。从最新的数据来看，深圳房地产成交量继续创出新高，以深圳为代表的一二线城市地产行业率先反转，市场信心率先回复，而且一二线的消费信心相对强于三四线城市。目前一二线城市的地产库存释放良好，这是保障家电需求的一个基础。

  厨电行业属于家电行业中基本面以及估值弹性最好的板块，而且属于市场渗透力和集中度比较高的板块，而且是最具成长性的板块。随着地产市场的复苏，厨电行业的增长率有望进入一个新的成长阶段。厨电在2018年大减速的过程中，成长性被明显覆盖，市场的复苏叠加边际增长率的提升，厨电行业估值体系有望重新定义。

  对于厨电行业的估值来说，主要是基于目前A股市场的价值投资理念的增长，已经越来越为广岛投资者所接受，家电板块的长期投资预期更加强，同时，目前市场再难出现类似于2015年发生的价格战对家电行业带来的伤害。家电行业的龙头多元化逐步明确，竞争格局的恶化风险明显减弱，在本轮估值修复的过程中，厨电行业的估值将得到更大程度的修复以反映其成长性优势。

  在投资逻辑方面，短期来说，影响家电行业发展的因素会快速 ** 该行业的发展，但是具备持续的炒作预期，考虑到整个家电行业的成长性，建议关注厨电板块的老板电器、华帝股份、浙江美达等；同时，从长期来看，具备持续性成长的企业有望获得市场资金的关注，在盈利能力具备大的提升空间方面和处包括青岛海尔和海信电器以及美的集团；小家电和稳健经营方面关注莱克电气、信宝股份、苏泊尔、九阳股份和飞科电器等。